La Maximal Extractable Value (MEV) est le profit que peut capter celui qui a le droit d'ordonner les transactions à l'intérieur d'un bloc, historiquement les mineurs, aujourd'hui les block builders et validateurs.
La MEV recouvre un large spectre d'activité :
- Arbitrage entre DEXes qui fait converger les prix.
- Liquidations de positions de prêt en mauvaise santé.
- Sandwich attacks qui coincent un trade victime entre deux trades de l'attaquant.
- Front-running et back-running d'updates d'oracle et de gros swaps.
Toute la MEV n'est pas extractive, l'arbitrage et les liquidations sont nécessaires au fonctionnement de la DeFi. Mais sandwicher les utilisateurs ordinaires est une taxe régressive que les protocoles cherchent de plus en plus à atténuer.
L'infrastructure autour de la MEV (Flashbots, MEV-boost, séparation builder/relayer, PBS) est l'un des domaines les plus actifs de la recherche Ethereum. Pour une équipe de protocole, la question pratique est : mes utilisateurs, dans le pire cas, sont-ils sandwichés ? Si oui, qu'est-ce que je fais à ce sujet ?